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在离开虾米前夕，高晓松和王皓长谈了一次。高晓松对王皓说：“任何一个小而美的东西，当决定卖给BAT的时候，你其实就想好了的，小而美就应该永远不卖。”离开前，王皓说：“我投身这个行业已经八年了，初衷是想让这个行业跟上时代，但是现在行业现状已经荒诞到令人发指。”

第二个层面的基金经理摒弃了行业和股票的束缚，开始追求某种投资系统，通过这个投资系统来筛选股票。例如趋势型的选手明白2015年的乐视和2017年的茅台是一样的。他们着力于打造自己的交易系统，在每个环节都精益求精，然后满市场的去寻找猎物，一旦找到就倾其所有，而平时大部分时间就是蛰伏等待。如果说第一个层次的基金经理更多是靠天吃饭，那么第二个层次的基金经理已经开始主动管理。这个层面的基金经理已经比第一个层面的基金经理大有进步，但依然有很多局限性，其局限性体现在框架的适用性。众说周知，任何一种交易框架都只适合一种类型的股票，只适合某个阶段的市场。因此，耐心等待、错过、不与他人比较是恪守投资框架的根本。我们很多时候亏钱和错误都来自用棍子去解决只有刀可以解决的问题。例如，市场陷入狂热，趋势投资如鱼得水，这个时候价值框架只能退让等待。但基于各种原因，价值选手也选择强上，并且为了证明其合法性非要编造其投资股票的价值，最终得不偿失。因此，对于这种类型的投资者最大的困难就是其交易框架可能长时间不适合一个市场。这个时候，不应该试图去修正框架本身或者无限度扩展框架的外延，而应该尝试去其他市场寻找可能的投资机会。例如，过去若干年，从事商品期货趋势投资的投资者经常会参与有色股的投资，而去年四月后的白马行情闪现了很多期货大佬的身影。

美国经济平均每年增长2%，但其实并不是每年都是2%，有时候是3%，有时候是4%，有时候是负增长，为什么不能每年增长2%？标普年化收益率是10%，可是并不是每年正好10%，如果你研究历史，你会发现，收益率很少能落到8%-12%之间，10%是平均数，并不是常态。

但我认为目前看第一阶段协议不会为这些领域提供发展框架。中国承诺在未来几年内再购买2000亿美元的美国商品与服务，不太可能真正解决压迫美国制造业公司、工人、家庭的问题。美国和一百多个国家都存在贸易逆差，中国是其中逆差最大的，这其实反映的是美国内部的一些问题，主要是财政赤字和低储蓄率，只是美国不愿面对。

责任编辑：杨群每日经济新闻每经记者 胡琳每经编辑 姚祥云一天之内，桂林银行便收到3张罚单，与此同时，桂林银行正处于增资扩股的重要时期，据悉，该行分阶段定向募集合计新增股份20亿股，发行后股本总额将至50亿股。近日，百洋股份（002696，SZ）发布公告称，拟参与桂林银行股份有限公司（以下简称“桂林银行”）的增资扩股，计划以自有资金认购桂林银行的 新增发行股份1000万股，认购价为每股人民币4.05元，总认购价款4050万元人民币。

（1）经济复苏主线：周期股。如果下半年经济触底回升的话，中下游周期板块会率先出现复苏，尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前，我们重点推荐：汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材。金融是经济的血液，我们推荐业绩反转的券商和保险。（2）科创板关注三条主线：参股上市公司+“硬科技”+券商、创投主题。