周铁根简历
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中华人民共和国成立后，中国科学院等部门继续开展甲骨发掘工作。此外，郑州二里岗、山东济南大辛庄等地的商代遗址也有商代有字甲骨出土。为啥它们这么难辨认？不过，甲骨文发现之初，学界对它们具体含义并没有一个清晰的解读成果。1904年，孙诒让著《契文举例》考释出甲骨文字185字。
中新网客户端北京10月25日电(记者上官云)今年，是甲骨文发现120周年。从1899年被发现之初开始，无数学者就为破译甲骨文殚精竭虑，但到目前为止，相对能够确定含义的单字只有1500个左右。此前，中国文字博物馆发布的一篇“悬赏公告”曾引发关注：破译未释读的甲骨文并经专家委员会鉴定通过的研究成果，单字奖励10万元。如今，征集评选第二批甲骨文释读优秀成果的日期也即将截止，许多人感叹破译难度之大、奖金之高。
1．美股有可能出现牛转熊的拐点宏观背景看，美股牛转熊的狼烟已经悄然升起。10月初至今美股大跌，标普500指数累计下跌6.4%，其中10月10、11日分别大跌3.3%、2.1%，美股下跌拖累全球股市，10月来恒生指数下跌4.9%、日经225指数下跌6.5%、欧洲STOXX50指数下跌5.2%、上证综指下跌7.6%。美股本次大跌是否可能是牛市转熊市的拐点？回顾历史，我们以标普500指数较前期高点下跌幅度超过30%、下跌持续时间超过半年，作为牛市转熊市的标志，我们统计1929-1933年大萧条后的美股历史，1942年开始第一轮牛市至今四轮牛熊周期：第一轮牛市是1942/05-1973/01，熊市是1973/01-1974/10；第二轮牛市是1974/10-2000/03（其中1974年-1982年小幅震荡上行），熊市是2000/03-2002/10；第三轮牛市是2002/10-2007/10，熊市是2007/10-2009/03；第四轮牛市是2009/03至今。回顾前三次美股牛转熊拐点（1973年、2000年、2007年）前后的宏观背景，我们发现均出现了经济增速回落、通胀高企的现象，而此时往往美联储开启加息周期。第一次，1974年美股牛转熊时，美国经济处于滞涨期，实际GDP同比从1973Q1的7.6%下降至1975Q1的-2.3%，核心CPI同比从1973/02的2.8%上升至1975/02的11.7%，联邦基金利率从1973年初的6.5%抬升至1974/06的13.3%。第二次，2000年科技股泡沫后，美股一直下跌至2002年10月，期间实际GDP同比从2000Q2的高点5.3%下跌至2001Q4的0.2%，核心CPI同比从1999/12的1.9%升至2001/11的2.8%，联邦基金利率从1999/11的5.6%上升至2000/11的6.6%。第三次，2007年美股牛转熊主要由次贷危机引起，美国实际GDP同比在2003Q4达到4.3%后一直在高位维持至2006年，2007年开始下滑，08年加速回落，最终降至2009Q3的-3.1%，核心CPI同比从2003/12的1.1%上升到2006/09的2.9%，联邦基金利率从2003/12的0.9%上升到2007/02的5.4%。回顾对比目前美国宏观背景，美国经济从2016年中开始复苏，实际GDP触底回升至2018年中的2.9%，美国核心CPI已从17年底的1.8%上升到目前的2.2%，美联储从2015年底开始加息，联邦基础利率从15年底的0.1%上升到目前的2.2%，美国10年期国债利率从16年中的1.5%触底回升至当前的3.2%，反映了投资者对未来通胀上升的担忧。
银行排队候场的节奏也在明显加快：今年8月，青岛银行成功过会，并于11月30日获得证监会IPO批文拟发行不超过4.5098亿股；10月30日，西北地区城商行西安银行成功过会。11月20日，青岛农村商业银行顺利过会。此外，6月底以来，浙商银行预披露更新、厦门农商行预披露更新、浙江瑞丰银行公告7月10日首发上会（后临时公告取消审核）。
所以， 选择续期或递延付息的发行人无外乎两类， 一种是票面上调后仍然低于当下融资成本的发行人，另一种则是确实兑付有困难的发行人。前者属于正常商业判断，也符合永续债本身的游戏规则，自然无可指摘。“17凤凰MTN002”之所以引起如此广泛的探讨，显然是因为“海航系”频繁出现的债务违约行为，让债市将其归入后者，并且引起了新一轮的恐慌。
P2P企业的关注点对于P2P企业尤其是P2P企业高管而言，在本次分类处置过程中无疑面临着巨大的压力，其需要重点关注以下问题：第一，如何在确保“双降”的同时不出现兑付危机。根据我们的经验，很多P2P平台仍然大量存在计划类产品，该等产品一般会根据投资人的授权进行批量投资，并设定一定投资期限，在投资期限内投资人依赖于债权转让实现退出。在“双降”的背景下，势必影响原投资人的退出，这将形成一个负向循环，因为退出较难，新增投资人就会相应减少，相应地原投资人退出将会更为困难。如此一来，出现挤兑风险陡然增大。
