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对瑞幸咖啡的讨论从一开始就呈现极端化，欣赏的人一直看好，尤其当去年11月Q3财报官宣“单店盈利”的时候，二级市场马上给予了非常正向的反馈；而唱衰的人也很坚定，从烧钱的不可持续到光速上市的众多疑云，而如今一份做空报告更像是对这一系列问题的实锤。

最后，谨防5G发展的不确定性风险。作为一种新兴的技术，5G存在如下风险：一是投资进度不及预期风险。作为通信行业未来的发展热点，5G未来可能出现研发水平、商用进程不及预期风险；二是宏观经济波动风险。放眼全球，当今世界经济增长乏力，外需不足。如果未来全球经济增速放缓甚至迟滞，市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况；三是产品技术更新风险。如果5G产业链上的相关公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，投资标的公司的优势将会被削弱；四是中美贸易摩擦走势不确定风险，或将对5G产业链发展尤其是高端进口领域产生消极的影响。

首开股份：4月销售业绩表现良好，签约金额环比大增117%首开股份（600376.SH）5月8日晚间公布4月份销售简报，公司4月份共实现签约面积41.46万平方米，签约金额126.57亿元。1-4月份，公司共实现签约面积83.11万平方米，同比增长28.00%；签约金额229.29亿元，同比增长31.39%。

责任编辑：陈志杰大摩发布报告称，就联通（00762）与中电信（00728）进行5G网络共建共享合作，签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，而两公司日后业务部份仍会独立营运。该行认为，上述协议明显对联通及中电信均影响正面，市场也会关注中移动（00941） 相关开支，市场占有率可能会受此影响，重申在内地电信股喜爱联通及电信多于中移动。

做空报告在“不成立的商业模式”部分的第一点认为，“中国的咖啡市场中基于功能性需求的用户已经被茶饮满足了，且中国是一个具有顽固的饮茶文化（stubborn tea drinking）的社会”。原因在于，曾被西方殖民的亚洲国家才具有喝咖啡的文化，因此人均消费量较高，而对咖啡因有功能性需求的其他国家用户如印度、中国等已被国内的茶饮解决了；

“在一次会议上，我的技术主管性骚扰了我。在我向人力资源部门报告了这件事之后，他们进行了一次调查。然后，他们决定将我转到另一个项目去。我没有同意，直到我告诉他们，我会向平等就业机会人员举报此事时，他们才同意让我留在现有项目组，”泄露的文件里写道。