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ii） 于现时零售端库存较往年平均为低，料分销商将加快补单，连同去年同期低基数效应下，料下半年同店销售增速，续可维持高单位数至低双位数增长；iii） 现价相当于2019年预测市盈率约10.8倍，较安踏（02020）同期14.4倍的估值折让25%，随着集团营运状况可望逐步改善，毛利率续受惠功能性鞋履及服饰持续增加，其估值可获向上重估机会，而其5.8%的2019年度预期股息率，可为股价带来支持。

不久前，《巴伦周刊》曾刊发分析文章表示，在中国消费者将不断加大国内消费的背景下，以拼多多为代表的“中国优先”消费股讲述了与众不同的资本故事。过去一年来，拼多多借助农货上行、新品牌计划等项目，成功在农业、工业制造业领域挖掘内需，驱动消费。而从产品上看，拼多多与阿里巴巴、京东不同，是为移动互联网而生的新电商平台。随着移动互联网的普及和稳定，拼多多独创的社交拼团、娱乐购物等电商新玩法，也能够满足用户的新需求。

盈利探讨关键指标论证完了，我们终于可以回到最前面梳理的六大结论中第五点，在短期内成本不太可能出现大幅度下降的情况下，单店是否盈利，盈利与否的条件以及未来能否持续盈利。前面拆解了收入的核心指标和争议点，而成本基本可以从财报中估算出来，那么单店的模型也就出来了。以下是来自Q3收益PPT中门店层面的盈亏平衡图，这里出现了之前官方宣布的单店盈利指标，第三季度单店利润率为12.5%。

起步股份：拟15.94亿元收购泽汇科技88.57%股权，加速新零售领域布局起步股份（603557.SH）5月8日晚公告，公司拟以发行股份、可转换债券及支付现金的方式，购买刘志恒、马秀平、深圳畅宇、龙岩昊嘉合计持有的泽汇科技88.57%股权，交易对价初步确定为15.94亿元，此次交易构成重大资产重组。标的公司主要从事出口零售电子商务业务，通过第三方跨境电商平台向国外终端消费者销售多种品类商品。

对于3月份即将出现的“小阳春”，大部分业内人士表示认同。但对于这个暖春是否可持续，却有较大分歧。美联物业全国研究中心总监何倩茹表示，从历年的数据来看，上周网签回升只是一个常态，而且春节后两周的整体网签数据，跟2018年差不多，稍微比2017年好，但跟2015和2016没法比。一二手加起来，2019年是2133套，2018年2541套，其实还是少了。